苗野/发自上海
河南国资出手买楼了！
7月1日，复星集团旗下上海豫园股份发布公告称，全资子公司上海星耀房地产发展有限公司已经完成其持有的星光耀广场二期1号楼出售，买方为上海汇融东方科技发展有限公司（以下简称：汇融东方），交易总金额约15.15亿元。
值得注意的是，汇融东方系河南投资集团有限公司全资子公司，后者实际控制人为河南省财政厅。汇融东方于今年5月17日成立，注册资本3.5亿元，经营范围含房地产经纪、市场营销策划、会议及展览服务等。
有消息称，此次资产收购事项于去年正式启动，预估2024年四季度星光耀广场二期 1 号楼完成交割。届时河南省驻沪办、河南多家市县（区）驻沪联络机构、河南省属国企在沪分支机构及各类商协会组织或选择集中入驻，该大楼将成为名副其实的沪版“河南大厦”。
根据公告，豫园股份此次出售的星光耀广场二期1号楼共计 30 层，总建筑面积约5.96万平方米，对价款14.97亿元，平均楼面价每平方米2.48万元。同时出售的包括部分地下车位所有权/使用权，对价为3600万元。
星光耀广场是上海城市副中心真如板块的知名地标，是复星集团与星浩资本于2012年联合启动，地上地下总建筑面积约26万平方米，涵盖甲级办公、企业总部及高端商业等多种物业，于2021年入市。
早在2023年1月，豫园股份就将星光耀广场1号楼、2号楼、4号楼摆上货架，计划以资产交易或者股权交易的方式转让上述部分物业。此次成交的是其中1号楼。
根据买卖双方签署的房地产项目销售一揽子交易协议，双方约定，买卖双方一揽子交易协议签订后2个工作日内，买方需支付首笔价款12.36亿元至卖方收款账户内。
据了解，豫园股份将为此次交易出具担保承诺函。“公司出具担保承诺函是完成本次房地产项目销售及收款的重要条件，有助于公司通过多种销售渠道实现存量房地产项目去化，回笼资金、提升公司整体流动性，对公司财务报表持续改善具有积极影响。”豫园股份方面表示。
近期豫园股份接连出售手中资产。
6月26日，豫园股份刚刚宣布拟以17.1亿元的价格出手日本北海道滑雪场度假村，不过接盘方尚未披露。3月25日，豫园股份拟转让上海百联控股有限公司48%股权，转让底价4.31亿元。
“坚持投退平衡，加速现金回流，加大部分非核心项目退出力度，推动资产负债率下降。开展多元化融资，继续大力推进A股定增融资及产业项目融资。”这是豫园股份在2023年报中锁定的战略。
有市场人士提出，整个“复星系”都在加速“变轻”，豫园股份也不例外。此次引进河南国资接盘星光耀广场，或是去年郭广昌到访郑州促成的交易。
截至2023年末，豫园股份资产负债率68.03%。短期借款101.31亿元，一年内到期的非流动负债90.25亿元，长期借款189.38亿元。在手货币资金91.71亿元，其中有40.78亿元为受限资金。
豫园股份的短债压力比较明显，资金需求度跃然纸上。
另一方面，豫园股份的定增募资方案刚“告吹”，新的融资计划仍在筹划阶段。该定增在2023年3月首次推出，拟募资不超过80亿元投入公司珠宝时尚业务、补充流动性资金等5个项目。之后曾两度修改方案将募资额降至42.5亿元，但仍在今年5月宣布终止。
定增未果，豫园股份又迅速公告，拟为子公司上海豫园珠宝时尚集团引入战略投资者，计划以增资扩股形式融资不超过20亿元，引入外部投资者股权比例不超20%。一个月过去了，该计划还未有进展公告披露。
随着定增终止，外界对豫园股份的现金流状况又多几分审视目光。“困题交织，豫园急需扩充现金流，以应对未知流动性突发状况。”
豫园股份在公告中也坦言出售资产对公司财务业绩的正面作用，同时也透露了自己在业务层面的考虑，即“瘦身聚焦主业”“去重拥轻”。
进入2024年一季度，豫园股份依然增收不增利，报告期内实现营业收入172.21亿元，同比增长12.56%；归母净利润1.80亿元，同比下降43.48%；扣非归母净利润0.81亿元，同比下降70.47%。
在3月举行的业绩发布会上，豫园股份董事长黄震表示，对豫园股份而言，投资是手段，运营是过程，关键是打造好产品，最终目标是价值创造。未来投资赛道上，坚持聚焦主业，把有限资源投入到“数一数二” “创一创二”的核心产业。
无疑，当下已是关键的十字路口……
记者丨韩璐 编辑丨谭璐
复宏汉霖停盘月余，郭广昌终于亮出底牌。
6月24日晚间，复星医药公告，控股子公司复星新药将私有化复宏汉霖，收购其他现有股东持有的股份。
收购对价合计不超过54.07亿港元，合计人民币50亿元 ，复星新药计划以并购贷款及自有资金支付。
6月25日，复宏汉霖复牌，收报22.5港元/股，涨幅19.43%。
近两年，复星系“瘦身”，退出各种重资产。
“经过30多年的发展后，复星已经明确知道，哪些行业是能做好并且已经形成竞争优势的。”郭广昌说。
生物医药便是重点之一。买下复宏汉霖，郭老板麾下多了一台赚钱机器。
买下好矿
2024年，郭广昌强调，复星要在全球各个行业“深挖矿”“挖好矿”，把稳定的盈利增长作为未来的核心目标。
在他布局中，复宏汉霖是已探明的一座好矿。
去年，复宏汉霖首次年度盈利，成为国内首家依靠产品销售盈利的18A生物医药企业，营收54亿元，净利润 5.46 亿元。
目前，复宏汉霖有5款产品获批上市 ，其中3款为实体瘤治疗产品。
去年，这5 款产品的销售收入约45.535亿元，其中PD-1肿瘤药斯鲁利单抗（H 药，汉斯状）全年收入11.198亿元，同比增长超两倍。
“复星这几年在瘦身和聚焦，私有化复宏汉霖，对于创新药品、盈利能力都是加持。复宏汉霖与复星医药在商业化和出海方面本就有合作，接下来协同更高效。”一位业内人士向记者表示。
2010年，复星医药及海外科学家团队合资组建复宏汉霖，专注于单克隆抗体生物类似药、生物改良药以及创新型药物的研发及产业化。
公司CEO兼CFO朱俊在接受《21CBR》记者采访时表示，最初在赛道选择上是讲究的。
全球生物类似药市场的年复合增长率超过50%，研发周期大概要5-6年，而一款创新药的研发周期通常是十年 。
“生物类似药的投入周期短，10亿元研发成本集中在4年里花掉，企业的资金压力很大，账上每年至少要有2亿元现金。如果5款产品同时进行，每年的投入资金至少10亿元。”朱俊说。
朱俊 来源：企业提供
在很长一段时间里，复宏汉霖的财务表现并不喜人，2019年至2022年，累计亏损35亿元。
如朱俊所言，根据做生物类似药的成功率与可预知的研发周期，熬过头10年，盈利成为必然。
“一款生物类似药的平均年销售额约10亿，净利润40%左右，上市五年即有50亿元营收与20亿元净利润。”赚钱在朱俊的计划中。
出海谋生
复宏汉霖持续投入研发，十年投入25亿元，其中约20亿元来自复星医药的支持。
2022年末，复星医药曾出资60亿元，独家引进PD-1产品汉斯壮在美国的商业化权益，首付款高达10亿元。
此举被外界视作为“另类输血”。
“钱总是花在最有希望的孩子身上，任何企业都要为未来投入。”复星医药董事长陈启宇曾表示。
十年后，这已是国内自研产品商业化最多的上市生物药企。
其发展轨迹和市场布局，符合郭广昌提到的创新、盈利、全球化 。
复宏汉霖很早就自建团队，培养全球化的临床、注册及高质量工艺体系的能力。
去年12 月，汉斯状登陆印尼市场，成为首个发货海外的国产PD-1单抗药。
今年4月末，汉曲优在美国获批上市，主要用于乳腺癌、转移性胃腺癌或胃食管交界腺癌治疗，这是首个在中国、欧盟、美国获批的“中国籍”生物类似药。
5月底，公司另一款生物类似药汉利康也在秘鲁正式获批。
复宏汉霖正加快在全球布局团队与临床研发 。
公司全球产品部总经理李靖向《21CBR》记者透露，5年前，其临床试验大部分依靠CRO企业，现在已逐渐改变模式。
“我们在中国内地、中国香港、美国、澳大利亚都有自己的运营团队，去年新开了两个全球三期临床试验。”
李靖称，这种体量的临床规模，一要建团队，二要建立质量管理体系，有独立的临床合规和监察团队，还要请独立第三方来核查。
一波三折
复宏汉霖在资本市场的进展不算顺利。
2019年公司在港交所上市，募资30.96亿港元，上市当日市值约267亿港元。
到此次停牌前，其股价仅18.84港元/股，市值约102亿港元。较上市之初，市值蒸发超六成。
按照公告披露的价格，复宏汉霖将以24.6港元/股私有化，较停牌前溢价30% 。
此次收购，公司估值133.7亿港元，约合人民币124亿元。交易前，复星医药持有复宏汉霖股权，合计59.56%。
由于港股的流动性与估值不高，复宏汉霖想过回A。
去年7月，复宏汉霖表示不再推进A股上市计划，并称此是举综合考虑公司情况及资本市场规划。
根据此前科创板IPO计划，复宏汉霖拟募资40亿元 。
其中，24亿元用于“生物类似药及创新药研发项目”，7亿元用于“生物医药产业化基地项目”，9亿元用于“补充营运资金”。
复宏汉霖当年计划开展的在研产品，有部分已陆续上市，生产基地也逐步落成投产。
朱俊预计，生物类似药可以提供稳定的现金流，“只要看准品种，付出种子研发期的5000万元，一旦BD交易成功，之后都是赚钱的，在商言商，是一个很好的生意。”
盈利之后，复宏汉霖可以做高风险的创新药或更难的适应症开发。
按计划，将有两款产品在美国报批，汉斯状的肠癌、胃癌三期适应症将有所进展。
“公司运营的王道，就是尽量打磨好自己，炼好身体 ，自然而然公司的现金流就好了，利润也好了。出海的节奏，人才的替换，自然会来。”
朱俊说，复宏汉霖不是短期主义，“不会有哪个创始人卖掉一两亿股票，套现走人。”
此次交易后，会否涉及到高管团队的调整，复星医药以及复宏汉霖相关负责人未有回复。
图片来源：复宏汉霖，除标注外
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